Advierten que GOES hará 'represión financiera'

Leonel IbarraLa agencia de bolsa especializada Amherst Pierpoint advierte que el Gobierno de El Salvador se encamina hacia la "represión financiera", en contra de los inversores locales ante la fuerte necesidad de obtener fuentes de financiamiento para cubrir los pagos de sus obligaciones.Un reciente reporte de la agencia señala que El Salvador es un caso único por las restricciones que le implican la dolarización (sin potencial para la monetización del déficit) y la saturación del financiamiento interno después de dos años de "enormes déficits fiscales" en 2020 y 2021, en la administración Bukele.El camino típico para la gestión del flujo de caja, señala Amherst Pierpoint, es primero explotar todas las opciones de financiamiento estándar (en su mayoría préstamos de organismos multilaterales), luego recortar el gasto corriente (recortes forzados o acumular atrasos internos) y finalmente reducir el stock de liquidez (depósitos del banco central).Esto no incluye otras "opciones de financiación heterodoxa (represión financiera de los inversores nacionales) o de financiación innovadora (bonos volcánicos)", dice la agencia."La próxima prioridad podría pasar a la represión forzada de los inversores nacionales en forma de reforma de las pensiones. Estos reflejarían estrategias de financiación a corto plazo que en su mayoría solo beneficiarían a los vencimientos (de los eurobonos) más cortos de 2023 y posiblemente de 2025", añade Siobhan Morden, jefa de Estrategia de Renta Fija de Amherst Pierpont Valores.En septiembre del año pasado el presidente de la república, Nayib Bukele, anunció su intención de presentar una reforma al Sistema de Ahorro de Pensiones (SAP), lo que según la agencia calificadora Moody's "podría liberar liquidez para cumplir con el pago de bonos de 2023", pero hasta la fecha no se conocen detalles de esta reforma.Cabe señalar que esta no es la primera ocasión que esta agencia utiliza el término de represión financiera en el mercado salvadoreño.En enero pasado, un reporte ya mencionaba que...