La Reserva Federal está perdiendo credibilidad

Luis MembreñoEconomistaEl Banco Central de Estados Unidos, la Reserva Federal, subió ayer la tasa de interés de los Fondos Federales en 0.75 %. Pocas personas pensaban que la Reserva Federal se iba a atrever a subir la tasa de interés de referencia en esa magnitud, pero muchos sí pensábamos que era necesario que se atrevieran a elevar la tasa de interés más allá del 0.5 % que ya se daba por descontado. Algunos llegaron al extremo de sugerir que se necesitaba que la tasa de interés subiera en 1 %.Hay que recordar que el comité de mercados abiertos de la Reserva Federal se reúne cada seis semanas y que en enero no subieron la tasa de interés, en marzo la subieron solo en 0.25 %, en mayo la subieron en 0.5 % y el presidente Jerome Powell había indicado que esperaban subir la tasa de interés 0.5 % en la reunión de junio. En los escenarios que se presentaron en mayo, no estaba contemplado un incremento de 0.75 %. En mayo la Reserva Federal indicó que anticipaba incrementos de 0.5 % para las siguientes dos o tres reuniones, pero no incrementos de 0.75 %.Lo importante es ahora entender cuáles son las expectativas que se manejan para las siguientes reuniones de julio, septiembre y de ahí a diciembre. Powell indicó ayer que esperan que la tasa de interés que en este momento está en 1.50 % termine el año en un rango entre 3 % y 3.5 %. También indicó que espera que llegue a 4 % en 2023 y que ahí se estabilice.De las respuestas que dio Powell a los periodistas ayer, hay varios temas importantes: el primero es que Powell sigue pensando que es posible lograr un aterrizaje suave de la economía de Estados Unidos, que se puede evitar la recesión y que el desempleo no subirá más allá del 4.1 % (actualmente es de 3.6 %); el segundo es que aceptó que se equivocaron en creer que la inflación iba a ser temporal, que no se iba a elevar tanto (8.6 % a mayo), pero a pesar de ese gran...