Tasas de interés podrían subir y no bajar en Estados Unidos

• Fecha de publicación: 18 Abril 2024

Luis Membreño
Economista
Las tasas de interés en Estados Unidos bajaron a principios del siglo XXI cuando ocurrieron los ataques de septiembre de 2001. Ese fue el primer momento en que las tasas de interés de los fondos federales bajaron a 1.25 %. El segundo momento en que se redujeron las tasas de interés hasta cero por ciento fue con la grave crisis financiera internacional de 2008-2009 y el tercer momento fue con la pandemia del covid-19 a partir de 2020.
Los jóvenes que nacieron en los noventa y en este siglo solo habían conocido las tasas de interés bajas a las que he hecho referencia. No conocían la inflación y se acostumbraron a tasas de interés de vivienda en créditos a 30 años de alrededor del 3 %. Mucha gente, tanto los jóvenes como los no tan jóvenes, creyeron que las tasas de interés de cero por ciento eran normales y que las tasas de largo plazo de 3 % iban a ser para siempre. Es por ello que les ha costado asimilar el hecho que las tasas de interés "normales" de los fondos federales son entre 5 % y 6 % y que las tasas de interés "normales" para préstamos hipotecarios de vivienda a 30 años plazo son entre 6 % y 7 %.
En febrero escribí en este mismo espacio una columna en la que decía que no había razón desde el punto de vista macroeconómico, para que la Reserva Federal bajara las tasas de interés. Las tasas de interés bajan cuando hay que estimular la economía porque ha caído en una recesión o porque hay un problema serio en la economía. La realidad es que las cifras indican que la economía estadounidense está creciendo por arriba de lo esperado y que no hay señales que se acerque una recesión. Producto de ello es que el desempleo se encuentre en un nivel históricamente bajo de 3.8 % y que tampoco da muestras de tener una tendencia a subir. Por el otro lado, la inflación había bajado desde el 9 % al que llegó en junio de 2023 a niveles de 3 % a finales de 2023 y principios de 2024, pero en los últimos dos meses esa tendencia a la baja se ha roto y ha...